u7:cc-www:u7:cc前两个月的宏观经济运行数据显示,货币政策、财政政策以及其他稳经济政策综合协调效果良好。投资、出口、消费“三驾马车”拉动经济增长的动力释放出来,市场预期在提升,民众信心在增强,内需动能在增加。
中央经济工作会议提出的一揽子政策,与其说是稳经济,还不如说是拼经济。拼经济最直接最有效的手段就是让企业得到充分的流动性浇灌。中国央行向来不主张货币政策的“大水漫灌”,采取货币政策多工具多手段的综合运用,以做到流动性精准滴灌而又不至于跑冒滴漏。所以,在美联储和欧洲央行等采取更激进的宽松或收缩货币政策时,中国央行实行相对稳健的逆周期或跨周期货币政策,从而避免了经济过热和严重通胀的两种市场极端。
从今年国务院政府工作报告看,“保持流动性合理充裕,社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”也需要“保持流动性合理充裕”。一方面,政府工作报告提出的发展新质生产力,不仅需要思维更新的新型生产关系,也需要更多的资金支持;另一方面,政府工作报告提出了宏大的以旧换新计划,涉及的领域很多,但无论如何都需要央行降准降息“双降”并行,既解决企业融资和更新设备所需更多的流动性,也需要降息降低消费成本刺激消费动力。
2月20日,央行下调5年期以上LPR25个基点,LPR为3.95%。此次降息,不仅有助于降低房贷成本,也为企业节省了融资成本,有助于提振企业投资需求,稳固楼市预期并提振市场信心。
从技术上看,目前我国银行业存款准备金率平均在7%,后续仍然有降准空间。从1年期和5年期以上LPR看,3.45%和3.95%的贷款利息还相对偏高,还有继续下调的空间。
宏观经济运行开好局,货币政策工具还需继续发力,确保市场保持相对充裕的流动性,使市场主体有更多的资金扩大生产,释放更多就业机会,增加劳动者收入,提升消费动力。投资旺盛,供给侧优化;消费端活力增强,通缩风险也能加速出清。因此,货币政策作为提振市场信心和经济增长的工具,效果最明显。因此,央行才会发出后续继续降准的声音。如果说央行发出的信号还相对含蓄,很多市场分析者的观点相对激进,认为不仅要降准,而且也要降息,“双降”甚至需要两三次。
今年以来,已有过降息和降准,而且“双降”具有全面和精准的双重特点。2月5日,央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,向市场提供长期流动性约1万亿元。普惠市场、提振信心,为中小微企业融资难和融资贵的结构性难题提供了更多可能性。当然,破解这一结构性难题,还需要货币政策的长期精准滴灌,以及其他政策的协调配合。从中小微企业提供就业、支持民生消费和体现有效投资等作用看,“双降”对中小微企业的帮扶作用值得肯定。
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